披萨门 左小蕾:美股并非趋势性下跌 现在更应该看基本面

财经资讯 2020-10-18155未知admin

  作者经济学家左小蕾

  美股暴跌的原因

  这跟中国疫情的影响有关系。第一,从表面上来说,目前中国的疫情至少在武汉、湖北之外逐渐是在一个稳定的过程,但是国外,像美国,好像有开始扩散的迹象,从没有到有,然后逐渐增多,特别像韩国、意大利披露的一些信息,处于增。所以疫情这样的一个变化,全世界都对疫情的扩散有了一些担心,这是一个影响。

  其实,更重要的是,疫情对经济的影响。美国的股市是经济的“晴雨表”,中国制造业中心的地位在这时凸显。因为疫情,很多工厂不能按时开工,所以在产业链上的配套就断掉了,像微软、苹果,最近都公布年度业绩计划不能如期实现信息,都跟不能及时供货、不能按照预期市场销售来判断今年走势、收益、利润有关,再加们习惯性的浓墨重彩的,对经济的影响可能进一步放大,加大对市场影响。虽然今年这些大的业绩是否会受到疫情的影响,最终影响多大都还有很多的变数,但是股市都是超前的,总是会提前做一些反应。

  

  左小蕾

  我觉得美国股票下跌,主要还是这个问题。而且也说明,非常有可能因为中国制造业至少一个月的延迟复工,会给美国乃至国家制造业方面的一些产品、科技方面的一些产品、跟制造业配套相关的一些产品的未来带来影响,对经济当然会造成影响。所以我觉得近期股市下跌,是能够解释的,而且也不是趋势性的。

  美股下跌会持续多久

  现在全球供应短缺还没有发生,包括对微软、苹果,只是可能会影响它未来的、今年的、下半年的或是下一个季度的产品。美股下跌是一个超前反应,未来多长时间会恢复?我觉得,只要中国的生产逐步地、有序地恢复,特别是对于武汉、湖北以外的制造业,现在正在部署,很多地方也在采取很多措施,让这些企业逐渐恢复。一旦它们逐渐恢复,或者到最后,如果相关制造业采取一定的措施,加班加点,中国速度再次发力,能够把失去的时间赶回来,可能交货会晚一点,但是最后还是能够按期完成,那影响在真正发生时就不那么严重。

  所以我想,如果能控制疫情扩散,可能到三月底或四月初就会在湖北、武汉以外的地区大规模复工,披萨门影响经济的这些供应链的制造业的生产,应该在第二季度的时候有所恢复,披萨门或是不像现在那么严重。这个迹象显示出来,如果美国没有出的问题,这时股市下跌的影响也不是趋势性的,不会像2008年的危机那样。再说,美国股市十年来也涨得太快,有点超出正常的水平,跌一下调整一下其实不是坏事。当然,对于特朗普来说,对他的竞选不太有利;对于投资者来说,不愿看到它下跌。但是,我觉得跌一跌,一下风险,只要不像危机时出现那样大的问题,应该在第二季度,或中国恢复生产的规模、速度预期出来,它就不会是趋势性的。

  美联储应如何应对

  美联储和中国的央行不一样,它从2008年量化宽松是为了应对危机,所以它直接的货币政策、创造了很多货币工具直接去购买金融的债券产品,都是不得以而为之。一般情况下美联储不会直接针对股市施策。但是另外一件事美联储是可以做的,比如,可以通过降息、公开市场操作等方式向整体的经济货币促进经济增长。但美联储不会刻意地针对股市去操作一些货币政策,我不认为美联储会像2008年危机直接向金融市场购买那些衍生工具来托市。但是为疫情影响了经济,做一些如降息这样的操作常可能的。

  美国股市下跌是否会对全球经济发展产生系统性影响

  股市,特别是在资金可以大规模流动的各个市场之间,从来都是互相影响的,也是传递的经济的影响。股市相互的影响,特别是在欧洲和美国、,这种全球资金流动完全是流动的市场上常明显的。因为美国股市一关,欧洲就开始,而且像亚洲的股市也;亚洲的股市一关,美国、欧洲也就开始,不论是投资还是投机,都可以按照他们既定的操作思和判断进行跨市场套利等操作。所以股市相互的影响,特别是美国、和欧洲股市,有实质性的资金的互相流动,来参与投资、跨市场套利的操作,由于资金的流动,那个市场会涨、这个市场就会跌。如果出现影响全球经济的问题,也会导致全球市场同步下跌。所以这种影响一直都存在,比较,因为它们的资金可以流动、跨市场操作。但对中国股市就不是这样的。中国股市,现在有港沪通、深沪通最近有一些进进出出的流动,但是也是的,不是一个流动的概念。但是对中国市场产生心理影响是必然的,中国市场那些投资人会有一些自己的操作思。但是由于资金不可以那么地流动,所以不会导致像欧洲市场(像伦敦市场)那么的或同步的涨跌,再加上中国的投资人散户又多,跟发达市场上的机构投资者占主导地位的那种投资者群体也不一样,所以他的操作思想、思风格都不太一样。

  所以影响是有的,不会那么大。

  对投资者的

  我希望我们的投资者还是追逐基本面,特别是在这个时候,去炒概念没有什么意义。大家没什么事,在家里每天都超万亿的资金在股市上进进出出,所以影响也是起起落落,资金量也是够分量的。所以在疫情期间,如果股市被炒得大起大落,很多人在心理上反而不太平衡,也很难寻出一些规律性。

  所以特别是那些一点的、有经验的投资者还是注重一下基本面。哪些与疫情相关的企业正在恢复?哪些全球配套的制造业正在受到政策的关注、支持?哪些行业在领先?这些在今年可能都是成长的主体,还有一些大的银行,都可能在今年成为经济中成为非常重要的政策支持的,所以它们的盈利、发展也是可以预期的。

  所以我主要觉得,大家在这个时候还是要心平气和,关注一下基本面,follow下复工的节奏和相关企业,这样可能更稳妥一些,股市也可以稳定地发展,投资者预期也比较踏实、有底气。

  注:本文不构成投资决策

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